2800~2900点应该选择定投,还是等待?
发布:浏览量:50212019.12.02

11月「金牛远望组合」业绩盘点

今天是12月的第一个交易日。截止今日,远望的「金牛远望组合」已经上线一个多月了。

 

11月,上证指数下跌1.95%,沪深300下跌1.49%,「金牛远望组合」下跌1.36%。

 

「金牛远望组合」跑赢上证指数0.59%,跑赢沪深300指数0.13%。


 

这个月指数普跌,除了基本面120、红利低波和纳斯达克100有所上涨。老投友都知道,这三个指数刚好也是我们早前一直定投的。但因为蛋卷实盘开放得比较晚,所以没能表现出这三个指数带给我们的收益。

 

如果是跟着远望组合坚持定投的投资者(包括第一次的建仓),目前的持有收益率为-1.66%。11月A股先上行后下行,导致持有收益率暂时不是很理想。

 

其实,长期来看,定投的持有收益率会远远超过净值的走势。


 

咱们之前有几篇文章都写过:即使指数点位在长期震荡后保持不变,我们定投的年化收益率也可以达到7%左右。

 

原理很简单。假设我们每一期定投金额不变。每期定投的份额=固定定投金额/指数点位。这样,在指数点位高时,定投的份额会相对减少;在指数点位低时,份额会相对增多。

 

这意味着我们会在高位少投,在低位多投。长期下来,低位定投的份额较多,摊低了我们的买入成本。即使指数点位在多年定投后涨幅为0,我们的持有收益率依然可以大大超越指数的表现。

 

不仅如此,远望定投组合中各指数每期定投金额并不一致。一般而言,指数的估值越低,定投金额越多。

 

比如,前一阵子港股大涨,A股大跌,我们就减少了港股(50AH)配置,增加了A股配置。反之亦然。这样可以保证我们在指数高位时再少买一点,低位时再多买一点。

 

远望经常强调这些观点,最终目的还是希望各位坚持定投信仰,而不要半途放弃。

2800~2900点还适合定投吗

今天A股冲高回落,微涨0.13%,收在2875点。

 

投资者的心态往往是很纠结的。跌个一两天觉得是机会来了,连续跌了两周就有点慌;涨了一两天觉得挺好,连续涨个两周就感觉自己仓位少了。

 

这些都导致我们的定投操作受到情绪的严重影响。

 

远望一直崇尚的是价值投资。但为了便于各位理解,这次咱们抛开价值分析,直接从点位的角度认识我们的定投信仰。

 

在过去12年,上证指数已经有30多次站上3000点。这点经常被股民揶揄嘲讽。

 

但我们换个角度来看,其实这也意味着A股每次跌到3000点以下都是非常好的投资机会。因为它必然会涨回3000点,只是时间问题罢了。


 

下图是上证指数2007年~2019年的走势。蓝线是远望标出的3000点线位。

 


(2007年~2019年上证指数的走势,蓝线为3000点线)

 

可以发现,A股突破3000点的频率越来越高。过去可能要1~3年,近几年只需要个把月时间就能涨回3000点。

 

以今天2875点为例,如果我们买入指数基金,即使在最糟糕的情况下,也能在半年内涨回3000点。

 

这样,即使跟随上证指数,咱们也能取得半年4%的收益率。更何况我们的投资组合是优选低估指数,往往能跑赢上证指数。

 

所以,我们在2800~2900点的每一笔定投都能取得年化10%以上的收益率。

相较于其他投资品种,这样的收益率是非常令人满意的。

 

远望在A股走势图中还画出了一条红色箭头。可以看出,A股的阶段性底部在不断上浮。

 


(2007年~2019年上证指数的走势,蓝线为3000点线)

 

2007年A股的底部是1400点;

2008年底部为1600点;

2013年底部为1900点;

2018年底部为2400点。

 

可以粗略地估算下,两年后往回看,2800点、2900点也会成为历史性底部。没有抓住2400点也就算了,但再抓不住现在的2800点就令人可惜了。

 

同时,这也意味着即使形势再差,紧跟指数投资,回撤幅度也是非常有限的。

在港股也有同样的现象

可能有些投资者觉得A股只吃不拉,上证指数的走势并不正常,这样的分析不一定准确。那我们可以再看一下国际化、机构化的港股。

 

下图是恒生指数2006年至今的走势图,和A股的走势非常接近。

 

2007年首次突破27000点以来,恒生指数一直在跟27000点缠斗。(今天收盘是26000多点。)

 


同时,恒生指数的阶段性底部也在不断上浮。

 

2008年底部为10600点,2011年16300点,2016年18300点,2018年24600点。

 

而且这些底部非常坚实。比如,即使今年乡港的情况不太好,但最低点也未突破2018年的底部。

 

可以想象,虽然恒生指数现又被打到了26000点,但几年后再往回看,26000点也会成为一个底部。

 

聪明的投友都能想到,以上现象出现的根本原因是,

A股和港股的估值在近十年被压实,看上去仍在突破早期高点,但实际上已经有了很高的安全垫。这也是A股和港股目前最大的投资价值。


 

这篇文章如果让任泽平来写,他会论「对熊市的最后一战」。

 

让李大霄来写,他会讲「这是A股的婴儿底」。

 

远望没有那么大的能耐。

我只想说,2800~2900点必然会在未来几年内成为历史性的底部。各位应该珍惜每一次在2800多点定投的机会,这是我们收集低价筹码最好的时机。

作者:远望君;欢迎关注 公众号:金牛远望号(jinniuyuanwang)

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