我想把公众号卖了,你愿意出多少?
作者:金牛远望号浏览量:46452020.01.13

为啥我想卖了?

这两天发现个事,我要是写数据严谨的分析研究类文章,大家总看不下去。反而是策(股)略(市)分(吹)析(水),再来点时事漫谈,大家就觉得挺好,阅读量也挺高。

这么多年的投资生涯,我做啥事都喜欢搞市场调研。所以就去看了一圈,还真是这么个规律。

写投资分析的V和股市吹水的V,阅读量级普遍相差5~10倍左右。这里面最惨的是深度财报分析的V,除非文章写得非常有趣,不然阅读量根本上不去。

所以说,如果我是投资机构,要投一个财经自媒体,我会投资股市吹水的号。

但是,从各位的角度讲,这个理可是反过来的。股市吹水文看起来是爽,但看一年都学不到什么。

准确地说,让你爽的东西一般都没什么价值,让你浑身难受的东西才让你疯狂进步。

前者参考烟、酒、毒品、游戏、抖音;后者参考学习、健身、有规律的作息。

「天降大任于斯人也,必先苦其心志,劳其筋骨,后面的自己背」。小时候一直看不懂这句,你说上天给我安排重要任务,为啥先要折磨我呢。这不是有病吗?

但回过头看,还是古人牛逼啊,两千年前就把各种人生道理悟出来了,关键看你做不做。

幸好大部分人都不愿意做,不然也轮不到我在这写文章。

我会怎么卖?

假设远望以后不想写文章,把这个公众号卖了,各位愿意出多少钱。

我说这个公众号一年打广告能挣个10万。因为文章有时比较硬核,不符合大众口味。所以市盈率PE定低点,就按10倍算吧。那「金牛远望号」的价值为100万。

这个价格还算公道,一定有人愿意以100万买下来。

买下来之后呢,你会发现一个问题。文章是看起来容易,写起来难。于是你勉勉强强在第一年用这个公众号挣了5万块钱。

因为文章质量下滑,第二年开始就没什么人看了,广告收入变为零。不仅如此,你还要花费时间打理这个公众号。

干脆就趁彻底凉凉前赶紧卖了吧,忽悠了半天终于找到了一个接盘侠,以10万块钱卖了。

一来一去后,你算了一笔账。100万买了公众号,本希望是每年挣10万,10年内回本。但没想到总共就挣了5万利润,以及10万块钱的处置收益,最终亏了85万。

早知道就不买这个公众号了,当初哪知道写文章这么难?自己根本就没有运营财经类公众号的能力。

也别太沮丧。这种很多上市公司都在做类似的蠢事。

当一些上市公司在业绩较好的年份赚了不少钱的时候,他们就想着扩张自己的地盘,实现所谓的多元化经营。

而他们往往对自己太过于自信,加上手头现金充足,所以并购时的出价都偏高。

在并购完成的几年后,又会发现自己并不擅长打理并购来的资产,导致盈利达不到当初的预期,甚至出现亏损。因此又不得不以极低的价格将当初高价并购来的资产处置。

这就是每到1月份的年报季,有大量的公司出现业绩暴雷的根本原因。

每年前三季度的利润都是已知的,第四季度的业绩能对全年业绩产生多大影响?所以白马股的暴雷通常不是因为业绩的突然下滑,而是因为高价并购资产的巨额减值。

想象你的年薪是20万,前三季度已经挣了15万。第四季度无非就是没有年终奖或者业绩不达标被扣了钱。还能糟糕到哪儿去呢?

最大的问题还是出在我卖给你的这个公众号。因为你年底一算账,发现公众号这块亏了85万。不考虑生活成本的情况下,全年收入从净赚20万瞬间变成了亏损65万。

估计有人会说,这是A股独有的问题。很多上市公司大股东通过并购的方式,实现利益输送,掏空公司资产。

这只是少数公司的恶意并购行为,更多的公司是真的想做多元化经营,最后导致失败。

在美股中,这种现象有过之而无不及。

上世纪七八十年代,可口可乐公司大搞多元化经营,以至于1982年的年报中只有三页讲可口可乐公司在海外的销售情况,而有六页介绍影片公司和葡萄酒业务。

直到新的董事长上台,剥离掉了大部分的非主营业务,可口可乐公司的ROE一路回升到31%,随后巴菲特于1988年买入。巴菲特当时明确表示,他买入的原因之一,就是喜欢这类不爱折腾、聚焦主业的领导层。

正如彼得林奇所言,「多元化」的最终结果通常是「多元恶化」!

这也是人类历史的经验教训。

当罗马帝国的版图扩张到整个欧洲及北非时,当蒙古帝国的铁蹄穿过贝加尔湖和爪哇岛时,当大英帝国根据巴黎和会夺取了德国殖民地时,他们的多元化经营达到了顶峰,同时也意味着多元恶化的开始,也意味着一个帝国的落幕。

这一笔买卖你还学到了什么?

之前远望讲过,无论是美股还是A股,2008年后红利类指数的长期表现都是非常好的。

红利类指数收录的都是高股息率的公司。哪些公司会维持很高的股息率呢?

这些公司大多处于企业生命周期的成熟期,扩张的空间有限。对于它们而言,每年挣到的利润并没有太多用处,还不如就拿来分红。

比如说大秦铁路,每年的分红率约为50%。也就是说挣100亿,会拿出50亿元来分红。因为它每年获取的利润,除了用来维护铁路和车辆,也没有更多用处了。他还能去哪里扩张呢

换言之,红利类指数的持仓股通常位于成熟行业(又称为慢速增长行业)。

所以这里有一个疑问:一个在慢速增长行业中布局的指数为何会跑赢大盘呢?

很大一个原因就是高分红的公司把赚来的钱大多用于分红了,而不是搞乱七八糟的多元化经营,不盲目的扩大生产,也不去乱投资。

一家公司的管理层也许对本公司的事务非常擅长,但这不代表他们能经营好各行各业或者有很好的投资能力。太多的研究成果都表明,高分红有效地遏制了管理层过度无效投资。

王思聪每天会所嫩模,买豪车,一年就算作掉一个亿,要耗费整整20年时间,玩到快退休了,才能作掉20亿。但他只要搞多样化经营,做各种投资,仅仅一个熊猫直播就能在短短几年时间里亏掉20亿。

其实都是一个理。对于超级有钱的富二代或上市公司而言,最败家的事儿不是拼命花钱(比如高消费和高分红),而是盲目的投资。

这句话也很有必要送给在座贫穷的各位。

今天(2019.01.13)的指数估值表如下。

作者:远望君;欢迎关注 公众号:金牛远望号(jinniuyuanwang)

关键词:基金公众号
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